股权转让]沧州明珠(002108)：沧州明珠锂电隔膜有限公司拟进行股权转让涉及的该公司股东全部权益价值评估项目资产评估报告 -凯发天生赢家

　　[股权转让]沧州明珠(008):沧州明珠锂电隔膜有限公司拟进行股权转让涉及的该公司股东全部权益价值评估项目资产评估报告

　　时间：202年01月31日 16:38:17中财网

　　原标题:沧州明珠:沧州明珠锂电隔膜有限公司拟进行股权转让涉及的该公司股东全部权益价值评估项目资产评估报告

　　沧州明珠锂电隔膜有限公司拟进行股权转让

　　涉及的该公司股东全部权益价值评估项目

　　一、本资产评估报告依据财政部发布的资产评估基本准则和中国资产评估协会发布的资产评估执业准则和职业道德准则编制。

　　二、委托人或者其他资产评估报告使用人应当按照法律、行政法规规定及本资产评估报告载明的使用范围使用资产评估报告；委托人或者其他资产评估报告使用人违反前述规定使用资产评估报告的，本资产评估机构及资产评估师不承担责任。

　　本资产评估报告仅供委托人、资产评估委托合同中约定的其他资产评估报告使用人和法律、行政法规规定的资产评估报告使用人使用；除此之外，其他任何机构和个人不能成为资产评估报告的使用人。

　　本资产评估机构及资产评估师提示资产评估报告使用人应当正确理解评估结论，评估结论不等同于评估对象可实现价格，评估结论不应当被认为是对评估对象可实现价格的保证。

　　三、本资产评估机构及资产评估师遵守法律、行政法规和资产评估准则，坚持独立、客观和公正的原则，并对所出具的资产评估报告依法承担责任。

　　四、本资产评估机构及资产评估师与资产评估报告中的评估对象没有现存或者预期的利益关系；与相关当事人没有现存或者预期的利益关系，对相关当事人不存在偏见。

　　五、本资产评估机构出具的资产评估报告中的分析、判断和结果受资产评估报告中假设和限制条件的限制，资产评估报告使用人应当充分关注资产评估报告中载明的假设、限制条件、特别事项说明及其对评估结论的影响。

　　沧州明珠锂电隔膜有限公司拟进行股权转让

　　涉及的该公司股东全部权益价值评估项目

　　以下内容摘自资产评估报告正文，欲了解本评估业务的详细情况和合理理解 评估结论，应当认真阅读资产评估报告正文。一、委托人和被评估单位及其他资产评估报告使用人

　　本次资产评估的委托人为沧州明珠隔膜科技有限公司(以下简称明珠隔膜科技)和中航锂电（洛阳）有限公司(以下简称中航锂电)，被评估单位为沧州明珠锂电隔膜有限公司(以下简称明珠锂电隔膜)。

　　根据《资产评估委托合同》，本资产评估报告的其他使用人为国家法律、法规规定的资产评估报告使用人。

　　明珠隔膜科技拟收购中航锂电持有的明珠锂电隔膜股权，为此需要对明珠锂电隔膜的股东全部权益价值进行评估。

　　本次评估目的是为该经济行为提供明珠锂电隔膜股东全部权益价值的参考依据。

　　评估对象为涉及上述经济行为的明珠锂电隔膜的股东全部权益。

　　评估范围为明珠锂电隔膜申报的并经立信中联会计师事务所（特殊普通合伙）审计的截至2022年5月31日全部资产及相关负债，包括流动资产、非流动资产及流动负债、非流动负债。按照明珠锂电隔膜提供的业经立信中联会计师事务所（特殊普通合伙）审计的截至2022年5月31日财务报表反映，资产、负债及股东权益的账面价值分别为685,83,816.00元、123,767,175.84元和562,067,640.16元。

　　评估基准日为2022年5月31日。

　　本次根据资产评估的对象、评估目的和评估师所收集的资料，本次采用资产基础法和收益法进行评估。

　　经综合分析，本次评估zui终采用收益法评估结论作为明珠锂电隔膜股东全部权益的评估值，明珠锂电隔膜股东全部权益评估价值为757,300,000.00元（大写为人民币柒亿伍仟柒佰叁拾万元整），与所有者权益账面价值562,067,640.16元相比评估增值195,232,359.84元，增值率为34.73%。

　　本评估结论仅对明珠隔膜科技拟收购中航锂电持有的明珠锂电隔膜股权之经济行为有效。本评估结论的使用有效期为一年，即自评估基准日2022年5月31日起至2023年5月30日止。

　　资产评估报告的特别事项说明和使用限制说明请阅读资产评估报告正文。

　　沧州明珠锂电隔膜有限公司拟进行股权转让

　　涉及的该公司股东全部权益价值评估项目

　　沧州明珠隔膜科技有限公司和中航锂电（洛阳）有限公司：

　　坤元资产评估有限公司接受委托，根据有关法律、行政法规和资产评估准则的规定，坚持独立、客观、公正的原则，采用资产基础法和收益法，按照必要的评估程序，对沧州明珠隔膜科技有限公司拟收购中航锂电（洛阳）有限公司持有的沧州明珠锂电隔膜有限公司股权涉及的该公司股东全部权益在2022年5月31日的市场价值进行了评估。现将资产评估情况报告如下：

　　一、 委托人、被评估单位及其他资产评估报告使用人

　　本次资产评估的委托人为沧州明珠隔膜科技有限公司和中航锂电（洛阳）有限公司，被评估单位为沧州明珠锂电隔膜有限公司。

　　1. 名称：沧州明珠隔膜科技有限公司(以下简称明珠隔膜科技)

　　2. 住所：河北省沧州高新技术产业开发区内永济路北侧、吉林大道东侧 3. 法定代表人：高树茂

　　4. 注册资本：55,000万元人民币

　　7. 登记机关：沧州高新区行政审批局

　　8. 经营范围：锂离子电池隔膜、涂覆改性隔膜、微孔膜、过滤膜的制造、开发、加工、销售及相关技术服务；自营、代理货物进出口（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）。

　　1. 名称：中航锂电（洛阳）有限公司(以下简称中航锂电)

　　2. 住所：洛阳市高新技术开发区滨河北路66号

　　7. 登记机关：洛阳高新技术产业开发区市场监督管理局

　　8. 经营范围：锂离子动力电池、电池管理系统（bms）、储能电池及相关集成产品和锂电池相关材料的研制、生产、销售和市场应用开发；新能源汽车及零配件销售；汽车租赁服务；充电桩及充电设备的销售、安装、维修；新能源汽车充换电设施建设、运营；锂离子电池循环利用技术研发；电池回收、销售及市场应用技术的开发；电池储能技术的研发及储能电站的设计、制造、建设、销售、租赁；道路普通货物运输（不含快递）；从事货物或技术的进出口业务（国家限定企业经营或禁止进出口的技术和货物除外）。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动） (三) 被评估单位概况

　　1. 名称：沧州明珠锂电隔膜有限公司(以下简称明珠锂电隔膜)

　　2. 住所：沧州高新技术产业开发区长春路北侧吉林大道西侧

　　4. 注册资本：11,840万元人民币

　　7. 登记机关：沧州高新区行政审批局

　　8. 经营范围：生产、销售：锂离子电池隔膜产品；新产品的研发；货物进出口。

　　（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）

　　明珠锂电隔膜成立于2016年2月，成立时注册资金11,840万元，为沧州明珠塑料股份有限公司的全资子公司。

　　历经多次股权转让，截至评估基准日，明珠锂电隔膜的股权结构如下表所示：

　　明珠锂电隔膜主要从事湿法锂离子电池隔膜的研发、生产和销售，设计生产规模为年产湿法锂离子电池隔膜1.05亿平方米，产品厚度6μm～16μm，主要目标产品为中高端锂电池隔膜，厂区占地119.36亩，主厂房2座。公司为高新技术企业，已取得高新技术企业******。

　　明珠锂电隔膜的产品已进入国内外较大锂电池厂商，并建立了稳定的合作关系，公司产品主要应用于电动汽车用锂电池，3c 产品锂电池，储能电池等，产品性能稳定，产品品质和技术水平行业领先，深受客户及市场的好评。

　　(四) 委托人与被评估单位的关系

　　根据《资产评估委托合同》，本资产评估报告的其他使用人为国家法律、法规规定的评估报告使用人。

　　明珠隔膜科技拟收购中航锂电持有的明珠锂电隔膜股权，为此需要对明珠锂电隔膜的股东全部权益价值进行评估。

　　本次评估目的是为该经济行为提供明珠锂电隔膜股东全部权益价值的参考依据。

　　评估对象为涉及上述经济行为的明珠锂电隔膜的股东全部权益。

　　评估范围为明珠锂电隔膜申报的并经立信中联会计师事务所（特殊普通合伙）审计的截至2022年5月31日全部资产及相关负债，包括流动资产、非流动资产及流动负债、非流动负债。按照明珠锂电隔膜提供的业经立信中联会计师事务所（特殊普通合伙）审计的截至2022年5月31日财务报表反映，资产、负债及股东权益的账面价值分别为685,834,816.00元、123,767,175.84元和562,067,640.16元。

　　列入评估范围的建筑物类固定资产合计账面原值 72,066,789.46元，账面净值57,087,664.12元，减值准备0.00元，包括位于沧州高新技术产业开发区明珠锂电隔膜厂区内的1#隔膜厂房、2#隔膜厂房、警卫室等工业厂房及附属用房,以及消防工程、事故水池、道路及外网工程等构筑物及其他辅助设施。

　　列入评估范围的设备类固定资产合计账面原值 477,163,612.36元，账面净值300,151,407.15元，减值准备0.00元，包括挤出机、收卷机等生产设备，以及电脑、空调等办公设备和车辆等，分布于明珠锂电隔膜的办公楼和厂房内。

　　列入评估范围的无形资产——使用权账面价值38,533,726.31元，系1宗出让的工业用地，土地面积79,571.30平方米，位于沧州高新区吉林大道西侧、长春路委托评估对象和评估范围与上述经济行为涉及的评估对象和评估范围一致。

　　市场价值是指自愿买方和自愿卖方在各自理性行事且未受任何强迫的情况下，评估对象在评估基准日进行正常公平交易的价值估计数额。

　　本次评估选择该价值类型，主要是基于本次评估目的、市场条件、评估假设及评估对象自身条件等因素。需要说明的是，同一资产在不同市场的价值可能存在差异。

　　为使得评估基准日与拟进行的经济行为和评估工作日接近，委托人确定本次评估基准日为2022年5月31日，并在评估委托合同中作了相应约定。

　　评估基准日的选取是委托人根据本项目的实际情况、评估基准日尽可能接近经济行为的实现日，尽可能减少评估基准日后的调整事项等因素后确定的。

　　3．《国有资产评估管理若干问题的规定》；

　　4．《企业国有资产监督管理暂行条例》；

　　5．《企业国有资产评估管理暂行办法》；

　　6．《关于加强企业国有资产评估管理工作有关问题的通知》；

　　8．《企业国有资产交易监督管理办法》；

　　9.《公司法》《民法典》《证券法》等；

　　10.其他与资产评估有关的法律、法规等。

　　4.《资产评估执业准则——资产评估报告》；

　　5.《资产评估执业准则——资产评估委托合同》；

　　6.《资产评估执业准则——资产评估档案》；

　　7.《资产评估执业准则——资产评估方法》；

　　8.《资产评估执业准则——利用专家工作及相关报告》；

　　9.《资产评估执业准则——企业价值》；

　　10.《资产评估执业准则——无形资产》；

　　11.《资产评估执业准则——机器设备》；

　　12.《资产评估执业准则——不动产》；

　　13.《资产评估价值类型指导意见》；

　　14.《资产评估对象法律权属指导意见》；

　　15.《企业国有资产评估报告指南》；

　　16.《专利资产评估指导意见》。

　　1.明珠锂电隔膜提供的《营业执照》、公司章程等；

　　2.与资产及权利的取得及使用有关的经济合同、协议、资金拨付证明(凭证)、财务报表及其他会计资料；

　　3.不动产权******、机动车行驶证、专利******、发票等权属证明；

　　1．被评估单位提供的评估申报表；

　　2．被评估单位相关年度的财务审计报告以及财务报表；

　　3．资产所在地的工程定额标准：《河北省建筑工程概算定额》(2018)；《河北省安装工程概算定额》(2018)；《河北省建筑、安装工程概算费用定额》(2018)；《河北省建设项目概算其他费用定额》(2018)等；

　　4.《国家发展改革委关于进一步放开建设项目专业服务价格的通知》； 5.《关于印发的通知》；

　　6. 有关工程的原始资料、业务合同、询价记录等；

　　7．资产所在地的房地产市场价格的调查资料；

　　9．主要设备的购置合同、发票、付款凭证；有关设备的技术档案、检测报告、运行记录等资料；

　　10．《资产评估常用数据与参数手册》、《基本建设财务规则》、《工程勘察设计收费标准》等评估参数取值参考资料；

　　11．河北省人民政府及相关政府部门颁布的有关政策、规定、实施办法等法规文件；

　　12．被评估单位的历史生产经营资料、经营规划和收益预测资料；

　　13.行业统计资料、相关行业及市场容量、市场前景、市场发展及趋势分析资料、定价策略及未来营销方式、类似业务公司的相关资料；

　　14．同花顺ifind金融数据终端查询的相关数据；

　　15．中国人民银行公布的评估基准日lpr利率和外汇汇率；

　　16．企业会计准则及其他会计法规和制度、部门规章等；

　　17．评估专业人员对资产核实、勘察、检测、分析等所搜集的佐证资料； 18．其他资料。

　　根据现行资产评估准则及有关规定，企业价值评估的基本方法有资产基础法、市场法和收益法。

　　由于被评估单位各项资产、负债能够根据会计政策、企业经营等情况合理加以识别，评估中有条件针对各项资产、负债的特点选择适当、具体的评估方法，并具备实施这些评估方法的操作条件，故本次评估适宜采用资产基础法。

　　由于我国目前市场化、信息化程度尚不高，难于搜集到足够的同类企业产权交易案例，无法在公开正常渠道获取上述影响交易价格的各项因素条件，也难以将各种因素量化成修正系数来对交易价格进行修正，采用市场法评估存在评估技术上的缺陷，故本次企业价值评估不宜采用市场法。

　　被评估单位业务模式已经逐步趋于稳定，在延续现有的业务内容和范围的情况下，未来收益能够合理预测，与企业未来收益的风险程度相对应的折现率也能合理估算，故本次评估适宜采用收益法。

　　基础法和收益法对委托评估的明珠锂电隔膜的股东全部权益价值进行评估。

　　资产基础法是指以被评估单位评估基准日的资产负债表为基础，合理评估企业表内及可识别的表外各项资产、负债价值，确定评估对象价值的评估方法。它是以重置各项生产要素为假设前提，根据委托评估的分项资产的具体情况选用适宜的方法分别评定估算各分项资产的价值并累加求和，再扣减相关负债评估值，得出股东全部权益的评估价值。计算公式为：

　　股东全部权益评估价值=∑各分项资产的评估价值-∑各分项负债的评估价值 主要资产的评估方法如下：

　　对于人民币现金和银行存款，以核实后账面值为评估值；对于美元存款，按核实后的美元存款和基准日中国人民银行公布的美元中间汇率折合人民币确定评估值。

　　均为无息的银行承兑汇票，以核实后的账面余额为评估价值。同时将公司按规定计提的坏账准备评估为零。

　　3．应收账款、其他应收款和相应坏账准备

　　应收账款主要系关联方款项等，账龄均在1年以内，预计无法收回的可能性较小，以核实后的账面余额为评估值。

　　其他应收款主要为关联方借款、备用金等，估计发生坏账的风险较小，以核实后的账面余额为评估值。

　　将公司按规定计提的应收款项坏账准备评估为零。

　　各款项经核实期后能形成相应资产或权利，故以核实后的账面值为评估值。

　　存货包括原材料和库存商品，根据各类存货特点，分别采用适当的评估方法进行评估。

　　原材料包括各类原料以及锂离子电池隔膜半成品。

　　1) 对各类原料，由于购入的时间较短，周转较快，且被评估单位材料成本核算比较合理，以核实后的账面值为评估值；

　　2) 对于预计可变现净值低于账面成本的锂离子电池隔膜半成品，以其可变现净值作为评估值；

　　3) 对于其余锂离子电池隔膜半成品，可能的利润由于完工程度较低，存在较大的不确定性，以核实后的账面值为评估值。

　　将公司计提的存货跌价准备评估为零。

　　对于库存商品，本次对其采用逆减法评估，即按其不含增值税的售价减去尚需发生的销售费用和销售税金以及所得税，再扣除适当的税后利润计算确定评估值。部分产品采用逆减法的评估价值与账面成本基本接近，以账面成本作为评估值。

　　将公司计提的存货跌价准备评估为零。

　　列入本次评估范围的建筑物类固定资产包括工业厂房及附属建筑，其邻近区域类似建筑物市场交易不活跃和工业类厂房未来预期正常收益存在很大的不确定性，故本次评估选用成本法。该类建筑物的评估值中不包含相应土地使用权的评估价值。

　　成本法是通过用现时条件下重新购置或建造一个全新状态的待估建筑物所需的全部成本，减去待估建筑物已经发生的各项贬值，得到的差额作为评估价值的评估方法。

　　本次评估采用成新折扣的方法来确定待估建筑物已经发生的各项贬值。计算公式为： 评估价值＝重置成本×成新率

　　另外，对于在核实过程中发现的建筑物的改造支出，在主体建筑物评估时一并考虑。

　　重置成本一般由建安工程费用、前期及其它费用、建筑规费、应计利息和开发利润组成，结合评估对象具体情况的不同略有取舍。

　　建筑安装工程造价以近期建造同类建筑物的单方造价为基础，采用类比法进行修装饰、材料人工等方面进行类比修正，得出待估建筑物的建安工程类比单价，再根据待估建筑物的建筑面积和类比单价计算建安工程费用。类比法可比实例一般选取同一地区、结构相同、同一时期建造的建筑物。

　　结合基本建设的有关规定和被评估单位的实际发生情况，按建安工程费用的一定比例计取。

　　主要指城市基础设施配套费，结合河北沧州市的有关规定和明珠锂电隔膜的实际发生情况计取。对尚未办理产权证的房产及构筑物不考虑该项费用。

　　应计利息计息周期按正常建设工期，利率取金融机构同期贷款市场报价利率(lpr)，资金视为在建设期内均匀投入。

　　开发利润指投资者在建设期的合理回报，在行业平均投资利润率的基础上计算确定。

　　1) 复杂、大型、独特、高价的建筑物分别按年限法、完损等级打分法确定成新率后，经加权平均，确定综合成新率。

　　成新率(k1) ＝（经济耐用年限－已使用年限）/经济耐用年限×100% b. 完损等级打分法

　　即将建筑物分为结构、装饰和设备等部分，按具体情况确定其造价比例，然后将每部分中具体项目结合标准打分，综合打分情况确定每一部分成新，zui后以各部分的成新和所占造价比例加权得出建筑物的成新率，计算公式为：

　　完损等级评定系数(k2)＝结构部分比重×结构部分完损系数＋装饰部分比重×装饰部分完损系数＋设备部分比重×设备部分完损系数

　　打分标准参照《有关城镇房屋新旧程度（成新）评定暂行办法》的有关内容。

　　2) 其他建筑物的成新率以年限法为基础，结合其实际使用情况、维修保养情况和评估专业人员现场勘查时的经验判断综合评定。

　　根据本次资产评估的特定目的、相关条件、委估设备的特点和资料收集等情况，主要采用成本法进行评估。成本法是指按照重建或者重置被评估资产的思路，将评估对象的重建或者重置成本作为确定资产价值的基础，扣除相关贬值（包括实体性贬值、功能性贬值、经济性贬值），以此确定资产价值的评估方法。本次评估采用成新折扣的方法来确定待估设备已经发生的实体性贬值，计算公式为：

　　评估价值＝重置成本—实体性贬值—功能性贬值—经济性贬值

　　＝重置成本×综合成新率—功能性贬值—经济性贬值

　　另外，对于部分购置日期较早、二手市场交易活跃的设备，采用市场法评估，以同类型的二手设备价格作为评估值。

　　重置成本是指资产的现行再取得成本，由设备现行购置价、运杂费、安装调试费、建设期管理费和资金成本等若干项组成。

　　a. 机器设备：通过直接向生产厂家询价、查阅《机电产品报价手册》等资料获得现行市场价格信息进行必要的真实性、可靠性判断，并与被评估资产进行分析、比较、修正后确定设备现行购置价；对于不能直接获得市场价格信息的设备，则先取得类似规格型号设备的现行购置价，再用规模指数法、价格指数法等方法对其进行调整 b. 电脑、空调和其他办公设备等：通过查阅相关报价信息或向销售商询价，以当前市场价作为现行购置价。

　　c. 车辆：通过上网查询、查阅《机电产品报价手册》等资料确定现行购置价。

　　d. 进口设备：现行购置价由设备到岸外币价（cif）、关税、银行财务费、外贸手续费等构成，设备到岸外币价按同类设备近期价格（合同价或原购置价分析后）确定，其他各项按有关标准计算确定，计算公式如下：

　　现行购置价 = 设备到岸外币价×基准日汇率×（1 进口关税税率） 设备到岸外2) 相关费用

　　根据设备的具体情况分别确定如下：

　　运杂费以设备现行购置价为基数，一般情况下，运杂费费率参照《资产评估常用数据与参数手册》中的机器设备国内运杂费率参考指标，结合设备体积、重量及所处地区交通条件和运输距离评定费率；对现行购置价已包含运费的设备，则不再另计运杂费。

　　安装调试费以设备现行购置价为基数，根据设备安装调试的具体情况、现场安装的复杂程度和附件及辅材消耗的情况评定费率。对现行购置价内已包含安装调试费的设备或不用安装即可使用的设备，不再另计安装调试费。

　　建设期管理费包括工程管理费、设计费等，根据被评估单位的实际发生情况和工程建设其他费用计算标准，并结合相似规模的同类建设项目的管理费用水平，确定被评设备的建设期管理费率。

　　资金成本指投资资本的机会成本，计息周期按正常建设期，利率取金融机构同期贷款市场报价利率，资金视为在建设期内均匀投入。

　　车辆的相关费用包括车辆购置税和证照杂费。

　　根据委估设备特点、使用情况、重要性等因素，确定设备成新率。

　　1) 对价值较大、重要的设备，采用综合分析系数调整法确定成新率。

　　综合分析系数调整法，即以年限法为基础，先根据被评设备的构成、功能特性、使用经济性等综合确定经济耐用年限n，并据此初定该设备的尚可使用年限n；再按照现场勘查时的设备技术状态，对其运行状况、使用环境、工作负荷大小、生产班次、使用效率、维护保养情况等因素加以分析研究，确定各项成新率调整系数，综合评定根据以往设备评估实践中的经验总结、数据归类，本公司分类整理并测定了各类设备成新率相关调整系数及调整范围，如下：

　　2) 对于价值量较小的设备，以及电脑、空调等办公设备，主要以年限法为基础，结合设备的维护保养情况和外观现状，确定成新率。计算公式为：

　　年限法成新率(k1) ＝（经济耐用年限－已使用年限）/经济耐用年限×100% 3) 对于车辆，首先按年限法和车辆行驶里程法分别计算理论成新率，采用孰低法确定其理论成新率，以此为基础，结合车辆的维护保养情况和外观现状，确定成新率。

　　a. 年限法成新率k1=尚可使用年限/经济耐用年限×100%

　　b. 行驶里程法成新率k2=尚可行驶里程/经济行驶里程×100%

　　本次对于委估的设备采用更新重置成本，故不考虑功能性贬值。

　　经了解，委估设备利用率正常，不存在因外部经济因素影响引起的使用寿命缩短等情况，不需考虑经济性贬值。

　　在建工程包括土建工程和设备工程。由于各项目投入时间较短，故采用成本法，按正常情况下重新形成在建工程已完工作量所需发生的全部费用确定评估值。经了解，主要设备、材料、人工的市场价值变化不大，故对在建工程以核实后的账面值为评估价值。

　　使用权资产系明珠锂电隔膜在租赁期内可使用租赁资产的权利。经核实，该项使故以核实后的账面值为评估值。

　　本次评估土地地价的内涵是指在评估基准日2022年5月31日，委估宗地在出让权利状态、设定的土地开发程度、土地用途及土地使用年限条件下的国有土地使用权价格。

　　根据《资产评估执业准则—不动产》，通行的评估方法有成本法、市场法、收益法、假设开发法、基准地价系数修正法等。经分析，因待估宗地所在区域交易案例比较容易取得，故可选用市场法评估。

　　(3) 选用的评估方法简介及参数的选取路线

　　市场法是在求取一宗待评估土地的价格时，根据替代原则，将待估土地与在较近时期内已经发生交易的类似土地交易实例进行对照比较，并依据后者已知的价格，参照该土地的交易情况、期日、区域、个别因素、使用年期、容积率等差别，修正得出待估土地的评估基准日地价的方法。计算公式为：

　　a—待估宗地交易情况指数/比较案例交易情况指数

　　b—待估宗地期日地价指数/比较案例期日地价指数

　　c—待估宗地区域因素条件指数/比较案例区域因素条件指数

　　d—待估宗地个别因素条件指数/比较案例个别因素条件指数

　　e—待估宗地使用年期指数/比较案例使用年期指数

　　本次委估土地使用权的评估价值按市场法下得出的不含契税的土地使用权价值并加计相应契税确定。计算公式为：

　　土地使用权评估价值=不含契税的土地使用权价值×（1 契税税率） 6. 无形资产——其他无形资产

　　无形资产——其他无形资产包括账面记录的办公软件和账面未作记录的专利权。

　　(1) 对于明珠锂电隔膜账面记录的外购的办公软件，经了解办公软件其账面价值(2) 对于账面未作记录的专利权，系相互结合一起发生作用，其贡献较难一一区分，因此本次评估将上述账面未作记录的专利权作为一个无形资产组合，采用收益法进行评估。

　　收益法是指通过估算待估无形资产在未来的预期正常收益，选用适当的折现率将其折成现值后累加，以此估算待估无形资产评估价值的方法。计算公式为： n

　　根据本次评估目的、评估对象的具体情况，评估人员选用收入分成法来确定委估无形资产组合的未来收益。收入分成法系以收入为基数采用适当的分成比率确定被评估资产的未来预期收益的方法。通过对无形资产组合的经济寿命进行分析，并结合无形资产组合的法定年限和其他因素，确定收益年限。折现率采用无风险报酬率加风险报酬率确定。

　　因递延所得税资产为在确认企业所得税中会计准则规定与税收法规不同所引起的纳税暂时性差异形成的资产，资产基础法评估时，难以全面准确地对各项资产评估增减额考虑相关的税收影响，故对递延所得税资产以核实后的账面值为评估值。

　　其他非流动资产系预付的设备款，各项资产期后存在对应的价值或权利，以核实后的账面价值为评估价值。

　　负债包括应付账款、预收款项、应付职工薪酬、应交税费、其他应付款和一年内到期的非流动负债等流动负债，以及租赁负债、递延收益和递延所得税负债等非流动负债。通过核对明细账与总账的一致性、对金额较大的发放函证、查阅原始凭证等相关资料进行核实。

　　补助项目，期后已不需支付，对该部分递延收益评估时保留相关的所得税费用，其余部分评估为零，即该部分递延收益的评估值为递延收益账面价值乘所得税税率（15%）； (2) 其余各项负债均为实际应承担的债务，以核实后的账面值为评估值。

　　收益法是指通过将被评估单位的预期收益资本化或折现以确定评估对象价值的评估方法。

　　1．投资者在投资某个企业时所支付的价格不会超过该企业(或与该企业相当且具有同等风险程度的同类企业)未来预期收益折算成的现值。

　　2．能够对企业未来收益进行合理预测。

　　3．能够对与企业未来收益的风险程度相对应的折现率进行合理估算。

　　结合本次评估目的和评估对象，采用企业自由现金流折现模型确定企业自由现金流价值，并分析公司溢余资产、非经营性资产（负债）的价值，确定公司的整体价值，并扣除公司的付息债务确定公司的股东全部权益价值。具体公式为： 股东全部权益价值=企业整体价值-付息债务

　　企业整体价值=企业自由现金流评估值 溢余资产价值 非经营性资产（负债）价值 n

　　本次评估假设公司的存续期间为永续期，那么收益期为无限期。采用分段法对公司的收益进行预测，即将公司未来收益分为明确的预测期间的收益和明确的预测期之后的收益，其中对于明确的预测期的确定综合考虑了行业产品的周期性和相关企业自身发展情况，根据评估人员的市场调查和预测，取5年（即至2026年末）作为分割点四) 收益额—现金流的确定

　　本次评估中预期收益口径采用企业自由现金流，计算公式如下：

　　企业自由现金流＝息前税后利润＋折旧及摊销－资本性支出－营运资金增加额 息前税后利润＝营业收入－营业成本－税金及附加－销售费用－管理费用－研发费用-财务费用（不含利息支出）＋信用（资产）减值损失＋公允价值变动收益＋投资收益＋资产处置收益＋其他收益＋营业外收入－营业外支出－所得税费用 五) 折现率的确定

　　企业自由现金流评估值对应的是企业所有者的权益价值和债权人的权益价值，对应的折现率是企业资本的加权平均资本成本(wacc)。

　　加权平均资本成本(wacc)计算公式如下：

　　式中：wacc——加权平均资本成本

　　权益资本成本按国际通常使用的capm模型求取，计算公式如下：

　　2．wacc模型中有关参数的计算过程

　　国债收益率通常被认为是无风险的。评估人员查询了中评协网站公布的由中央国债登记结算公司(ccdc)提供的截至评估基准日的中国国债收益率曲线，取得国债市场国国债收益率曲线是以在中国大陆发行的人民币国债市场利率为基础编制的曲线) 资本结构的确定

　　经分析明珠锂电隔膜的资金情况，公司现金流状况较好，预计未来基本上无需借款，故取目标资本结构d/e为0。

　　(3) 权益的系统风险系数beta的确定

　　通过“同花顺ifind金融数据终端”查询沪、深两市同行业上市公司含财务杠杆的调整后beta系数后，通过公式β =β ÷[1 (1-t)×(d÷e)](公式中，t为税率，β为u l l

　　含财务杠杆的 beta系数，β为剔除财务杠杆因素的 beta系数，d÷e为资本结构)对u

　　各项beta调整为剔除财务杠杆因素后的beta系数。

　　再通过公式β =β ×??1 1-t d/e ，计算企业带财务杠杆系数的beta系数。

　　(4) 计算市场收益率及市场风险溢价erp

　　估算股票市场的投资回报率首先需要确定一个衡量股市波动变化的指数，评估人员选用沪深300指数为a股市场投资收益的指标，借助“同花顺ifind金融数据终端”选择每年末成分股的各年末交易收盘价作为基础数据进行测算。

　　经计算得到各年的算术平均及几何平均收益率后再与各年无风险收益率比较，得到股票市场各年的erp。

　　由于几何平均收益率能更好地反映股市收益率的长期趋势，故采用几何平均收益率而估算的erp的算术平均值作为目前国内股市的风险溢价。

　　(5) 企业特定风险调整系数rc的确定

　　企业特定风险调整系数反映企业的非系统性风险，是由于企业特定因素而要求的风险回报。

　　本次测算企业风险系数beta时选取了同行业可比上市公司，因此通过分析明珠锂电隔膜在风险特征、企业规模、发展阶段、市场地位、核心竞争力、内控管理、对主要客户及供应商的依赖度、融资能力等方面与可比上市公司的差异，以评估师的专业经验判断量化确定明珠锂电隔膜的企业特定风险调整系数。

　　六) 非经营性资产和溢余资产的价值

　　非经营性资产（负债）是指与企业经营收益无关的资产（负债）。

　　溢余资产是指超过企业正常经营需要的资产规模的那部分经营性资产，包括多余的现金及现金等价物，有价证券等。

　　对溢余资产和非经营性资产（负债），按资产基础法中相应资产的评估价值确定其价值。

　　付息债务主要指被评估单位向金融机构或其他单位、个人等借入的款项及相关利息。截至评估基准日，明珠锂电隔膜无付息债务。

　　本项资产评估工作于2022年7月5日开始，资产评估报告日为2022年8月31日。整个评估工作分五个阶段进行：

　　1．项目调查与风险评估，明确评估业务基本事项，确定评估目的、评估范围和对象、评估基准日；

　　2．接受委托人的委托，签订资产评估委托合同；

　　4．组成项目小组，并对项目组成员进行培训。

　　1．评估机构根据资产评估工作的需要，向被评估单位提供资产评估申报表表样，并协助其进行资产清查工作；

　　2．了解被评估单位基本情况及委估资产状况，并收集相关资料；

　　3．审查核对被评估单位提供的资产评估申报表和有关测算资料；

　　4．根据资产评估申报表的内容进行现场核实和勘察，收集整理资产购建、运行、维修等相关资料，并对资产状况进行勘查、记录；

　　5．收集整理委估资产的合同、发票等产权证明资料，核实资产权属情况； 6．收集整理行业资料，了解被评估单位的竞争优势和风险；

　　7．获取被评估单位的历史收入、成本以及费用等资料，了解其现有的生产能力和发展规划；

　　8．收集并查验资产评估所需的其他相关资料。

　　1．根据委估资产的实际状况和特点，制订各类资产的具体评估方法； 2．收集市场信息；

　　3．对委估资产进行评估，测算其评估价值；

　　4．在被评估单位提供的未来收益预测资料的基础上，结合被评估单位的实际情况，查阅有关资料，合理确定评估假设，形成未来收益预测。然后分析、比较各项参数，选择具体计算方法，确定评估结果。

　　1．分析并汇总分项资产的评估结果，形成评估结论；

　　2. 对各种方法评估形成的测算结果进行分析比较，确定评估结论； 3．编制初步资产评估报告；

　　4．对初步资产评估报告进行内部审核；

　　征求意见后，正式出具资产评估报告。

　　1. 本次评估以委估资产的产权利益主体变动为前提，产权利益主体变动包括利益主体的全部改变和部分改变。

　　2. 本次评估以公开市场交易为假设前提。

　　3. 本次评估以被评估单位按预定的经营目标持续经营为前提，即被评估单位的所有资产仍然按照目前的用途和方式使用，不考虑变更目前的用途或用途不变而变更规划和使用方式。

　　4. 本次评估以被评估单位提供的有关法律性文件、各种会计凭证、账簿和其他资5. 本次评估以宏观环境相对稳定为假设前提，即国家现有的宏观经济、政治、政策及被评估单位所处行业的产业政策无重大变化，社会经济持续、健康、稳定发展；国家货币金融政策保持现行状态，不会对社会经济造成重大波动；国家税收保持现行规定，税种及税率无较大变化；国家现行的利率、汇率等无重大变化。

　　6. 本次评估以被评估单位经营环境相对稳定为假设前提，即被评估单位主要经营场所及业务所涉及地区的社会、政治、法律、经济等经营环境无重大改变；被评估单位能在既定的经营范围内开展经营活动，不存在任何政策、法律或人为障碍。

　　1. 本次评估中的收益预测建立在被评估单位提供的发展规划和盈利预测的基础上；

　　2. 假设被评估单位管理层勤勉尽责，具有足够的管理才能和良好的职业道德，合法合规地开展各项业务，被评估单位的管理层及主营业务等保持相对稳定； 3. 假设被评估单位完全遵守所有有关的法律和法规，其所有资产的取得、使用等均符合国家法律、法规和规范性文件；

　　4. 假设被评估单位每一年度的营业收入、成本费用、改造等的支出，在年度内均匀发生；

　　5. 假设无其他人力不可抗拒因素及不可预见因素对企业造成重大不利影响； 6. 假设被评估单位在收益预测期内采用的会计政策与评估基准日时采用的会计政策在所有重大方面一致。

　　明珠锂电隔膜于2021年9月18日通过高新技术企业审核，取得了河北省科学技术厅、河北省财政厅与国家税务总局河北省税务局颁发的编号为 gr2的《高新技术企业******》，2021年度至2023年度企业所得税减按15%的税率计缴。

　　评估人员了解了目前明珠锂电隔膜的研发情况，向公司研发部门相关人员进行了访谈，同时对明珠锂电隔膜前两年的实际经营状况进行核实，公司当前已经构建了稳定的研发团队，预测期内能够为企业发展提供持续的研发推动，本次评估预计明珠锂电隔膜未来预测期持续投入的研发费用能达到符合国家高新技术企业认定的相关标准。

　　在充分考虑明珠锂电隔膜的产品、业务模式的基础上，认为明珠锂电隔膜在高新技术企业认证期满后继续获得高新技术企业认证无重大障碍，因此假设公司未来年度的所并继续享有15%的税率。

　　评估人员根据资产评估的要求，认定这些前提条件在评估基准日时成立，当以上评估前提和假设条件发生变化，评估结论将失效。

　　在本报告所揭示的评估假设基础上，明珠锂电隔膜的资产、负债及股东全部权益的评估结果为：

　　在本报告所揭示的评估假设基础上，明珠锂电隔膜股东全部权益价值采用收益法评估的结果为757,300,000.00元。

　　(三) 两种方法评估结果的比较分析和评估价值的确定

　　明珠锂电隔膜股东全部权益价值采用资产基础法的评估结果为 662,616,846.39元，收益法的评估结果为757,300,000.00元，两者相差94,683,153.61元，差异率为14.29%。

　　评估人员认为，由于资产基础法固有的特性，采用该方法是通过对被评估单位的资产及负债进行评估来确定企业的股东全部权益价值，未能对商誉等无形资产单独进行评估，其评估结果未能涵盖企业的全部资产的价值，由此导致资产基础法与收益法两种方法下的评估结果产生差异，以收益法得出的评估值更能科学合理地反映企业股东全部权益的价值。

　　因此，本次评估zui终采用收益法评估结果757,300,000.00元（大写为人民币柒亿伍仟柒佰叁拾万元整）作为明珠锂电隔膜股东全部权益评估值。

　　1．在对明珠锂电隔膜股东全部权益价值的市场价值评估中，本公司评估人员对被评估单位提供的评估对象和相关资产的法律权属资料及其来源进行了必要的查验，除下列事项外，未发现评估对象和相关资产的其他权属资料存在瑕疵情况。提供有关资产真实、合法、完整的法律权属资料是被评估单位的责任，评估人员的责任是对被评估单位提供的资料作必要的查验，资产评估报告不能作为对评估对象和相关资产的法律权属的确认和保证。若被评估单位不拥有前述资产的所有权或其他有关权利，或对前述资产的所有权或其他有关权利存在部分限制，则前述资产的评估结论和被评估单位股东全部权益价值的评估结论会受到影响。

　　明珠锂电隔膜拥有的、警卫室等房产（合计建筑面积429.62平方米）尚未办理不动产权******。明珠锂电隔膜已提供了相关施工合同、发票等原始建造资料，并承诺上述委估资产属于其所有。

　　对于上述未办理不动产权******的房屋建筑物，评估人员按照明珠锂电隔膜提供的相关资料，以及相关人员经实地测量并提供的面积数据为计算依据，若该面积与办理权证面积或实际建筑物面积存在差异，将影响评估结果。

　　2. 截至评估基准日，被评估单位存在下列资产抵押事项，可能对相关资产产生影响，但评估时难以考虑：

　　沧州市不动产第0044385号《不动产权证》记载的房产及土地使用权（房产面积合计29,532.61平方米；土地面积合计 79,571.30平方米）为抵押物，为沧州明珠塑料股份有限公司向中国农业银行沧州西环支行融资提供担保。

　　被评估单位承诺，截至评估基准日，除上述抵押事项外,不存在其他资产抵押、质押、对外担保、未决诉讼、重大财务承诺等或有事项。

　　3. 本次评估利用了立信中联会计师事务所（特殊普通合伙）出具的立信中联审字[2022]d-0993号《审计报告》。资产评估专业人员根据所采用的评估方法对财务报表的使用要求对其进行了分析和判断，但对相关财务报表是否公允反映评估基准日的财务状况和当期经营成果、现金流量发表专业意见并非资产评估专业人员的责任。

　　4. 本次评估中，评估师未对各种设备在评估基准日时的技术参数和性能做技术检测，评估师在假定被评估单位提供的有关技术资料和运行记录是真实有效的前提下，通过实地勘察作出的判断。

　　本次评估中，评估人员未对各种建、构筑物的隐蔽工程及内部结构（非肉眼所能观察的部分）做技术检测，评估人员在假定被评估单位提供的有关工程资料是真实有效的前提下，在未借助任何检测仪器的条件下，通过实地勘察作出的判断。

　　5．本次资产基础法评估时，除库存商品和递延收益外，未对其他各项资产评估增减额考虑相关的税收影响。

　　6. 2020年新冠病毒肺炎疫情在全球多国爆发，已对宏观经济以及市场信息产生重大影响。目前该疫情对经济形势的后续影响难以准确预估，因此本次评估未考虑该疫情后续发展对基准日评估结论可能产生的影响。

　　7．本评估结果是依据本次评估目的、以报告中揭示的假设前提而确定的股东全部权益的现时市场价值，没有考虑特殊的交易方式可能追加或减少付出的价格等对评估价值的影响，也未考虑宏观经济环境发生变化以及遇有自然力和其它不可抗力对资产价格的影响；本次评估对象为股东全部权益价值，部分股东权益价值并不必然等于股东全部权益价值和股权比例的乘积，可能存在控制权溢价或缺乏控制权的折价。

　　8．本次股东全部权益价值的市场价值评估时，评估人员依据现时的实际情况作了必要、合理的假设，在资产评估报告中列示。这些假设是评估人员进行资产评估的前提条件。当未来经济环境和以上假设发生较大变化时，评估人员将不承担由于前提条件的改变而推导出不同资产评估结论的责任。

　　资报告、审计报告、会计凭证等证据资料本身的合法性、完整性、线．本次评估对被评估单位可能存在的其他影响评估结论的瑕疵事项，在进行资产评估时被评估单位未作特别说明而评估人员根据其执业经验一般不能获悉的情况下，评估机构和评估人员不承担相关责任。

　　资产评估报告使用人应注意上述特别事项对评估结论的影响。

　　1．本资产评估报告只能用于资产评估报告载明的评估目的和用途。

　　2．委托人或者其他资产评估报告使用人未按照法律、行政法规规定和资产评估报告载明的使用范围使用资产评估报告的，资产评估机构及资产评估师不承担责任。

　　3．除委托人、资产评估委托合同中约定的其他资产评估报告使用人和法律、行政法规规定的资产评估报告使用人之外，其他任何机构和个人不能成为资产评估报告的使用人。

　　4．资产评估报告使用人应当正确理解评估结论。评估结论不等同于评估对象可实现的价格，评估结论不应当被认为是对评估对象可实现价格的保证。

　　5．本评估结论的使用有效期为一年，即自评估基准日2022年5月31日起至2023年5月30日止。当评估目的在评估基准日后的一年内实现时，可以以评估结论作为交易价格的参考依据，超过一年，需重新确定评估结论。

　　6．如果存在资产评估报告日后、有效期以内的重大事项，不能直接使用本评估结论。若资产数量发生变化，应根据原评估方法对资产价值额进行相应调整；若资产价格标准发生重大变化，并对资产评估价值已经产生明显影响时，委托人应及时聘请评估机构重新确定评估结果。

　　7．当政策调整对评估结论产生重大影响时，应当重新确定评估基准日进行评估。

　　本资产评估报告日为2022年8月31日。

　　安徽中联国信资产评估有限责任公司

　　北京北方亚事资产评估事务所（特殊普通合伙）

　　91110101ma001w1y48

　　北京国融兴华资产评估有限责任公司

　　北京金开房地产土地资产评估有限公司

　　深圳道衡美评国际资产评估有限公司

　　深圳市鹏信资产评估土地房地产估价有限公司

　　北京中企华资产评估有限责任公司

　　同致信德（北京）资产评估有限公司

　　北京中天衡平国际资产评估有限公司

　　北京中天华资产评估有限责任公司

　　沃克森（北京）国际资产评估有限公司

　　厦门市大学资产评估土地房地产估价有限责任公司

　　福建联合中和资产评估土地房地产估价有限公司

　　福建中兴资产评估房地产土地估价有限责任公司

　　91310120ma1hplpr8w

　　广东联信资产评估土地房地产估价有限公司

　　国众联资产评估土地房地产估价有限公司

　　中建银（北京）资产评估有限公司

　　中京民信(北京)资产评估有限公司

　　江苏金证通资产评估房地产估价有限公司

　　江苏中企华中天资产评估有限公司

　　中铭国际资产评估（北京）有限责任公司

　　蓝策亚洲（北京）资产评估有限公司

　　中威正信（北京）资产评估有限公司

　　南京长城土地房地产资产评估造价咨询有限公司

　　重庆华康资产评估土地房地产估价有限责任公司

　　注：本表信息根据资产评估机构首次备案材料生成，行政机关仅对备案材料完备性进行形式审核，资产评估机构对相关信息的真实、准确、完整负责；为资产评估机构从事证券 服务业务备案，不代表对其执业能力的认可。本表按照资产评估机构名称首字母排序，排名不分先后。

　　资 产 评 估 结 果 汇 总 表（未完）